Global Menkul Değerler, yeni araştırma raporunu Aselsan (ASELS) için hazırladı ve ‘Al’ tavsiyesini korudu. Raporda Aselsan’ın Türkiye’nin en büyük, dünyanın ise 40’ıncı büyük savunma sanayii şirketi olduğu ve büyüyen bakiye siparişlerinin uzun vadeli gelir görünürlüğü sağladığı vurgulandı.
İhracat potansiyeli ile başta Oğulbey olmak üzere teslimat hacmini artıracak kapasite yatırımları da olumlu görüşün dayanakları arasında sayıldı. Artan üretim kapasitesinin bakiye siparişlerin gelire dönüşümünü hızlandırarak kâr büyümesini desteklemesinin beklendiği kaydedildi. Oğulbey Teknoloji Üssü için 2026–32T döneminde 2,19 milyar dolar yatırım harcaması öngörüldü.
Kurum, Aselsan’ın 2026’da tahmini 14 milyar dolar yeni sipariş almasını ve yıl sonu bakiye siparişinin 20,4 milyar dolardan 28,7 milyar dolara çıkmasını öngördü. Bakiye siparişin 2030’da tahmini 54,9 milyar dolara, yıllık yeni ihracat siparişlerinin ise 4,50 milyar dolara ulaşmasının beklendiği belirtildi.
Global Menkul Değerler’e göre Aselsan’ın yeni ihracat siparişleri, Polonya ile imzalanan 410 milyon dolarlık elektronik harp sözleşmesinin de katkısıyla 2025’te 2,07 milyar dolara ulaştı. İhracatın toplam hasılat içindeki payının 2025’teki yüzde 15 seviyesinden 2027’den itibaren yaklaşık yüzde 30’a yükselmesinin beklendiği belirtildi.
Aselsan’ın 2027 tahminlerine göre 15,9x FD/FAVÖK çarpanıyla küresel benzerlerine kıyasla yüzde 15 iskontolu işlem gördüğü kaydedildi. 12 aylık hedef fiyat 536,7 TL olarak belirlendi. Çelik Kubbe ve NATO bütçe artışları kapsamında artan sipariş hızı katalistler arasında, tedarik ve program takvimindeki olası gecikmeler ise riskler arasında sayıldı.